需求走弱，現貨價格出現松動跡象
日期 : 2018-11-09標簽: 螺旋焊管|湖南螺旋焊管|螺旋焊管廠家
目前隨著需求的不斷走弱，現貨已經出現松動跡象開始下跌，但這種下跌已經在市場的預期之中。在目前的高產量背景下，冬季出現快速累庫是多空都認可的，關鍵是在于增庫的時間點。從10月末以來螺紋鋼表現持續弱勢，湖南螺旋焊管廠家認為，螺紋鋼期貨合約出現大幅回調的原因在于兩個方面，一來是市場擔憂高產量會加速累庫，二來是市場預期貿易商缺乏高價冬儲意愿。接下來隆盛達鋼管小編來為大家進行詳細解析。
第一，螺紋鋼產量上升，引發市場對增庫的擔憂。統計局數據顯示，2018年前三季度，全國共生產生鐵、粗鋼和鋼材分別為5.79億噸、6.99億噸和8.21億噸，同比分別增長1.19%、6.07%和7.21%。Mysteel數據顯示，螺紋鋼周產量再創三年來新高，2018年11月2日當周螺紋產量為350.48萬噸，同比增長1.94%，2017年同期水平為312.24萬噸，2016年同期水平為321.14萬噸。在產量不斷上升的趨勢下，市場擔心盡管當下的庫存水平較低，但一旦進入冬季需求停滯階段，如此高的產量水平可能會造成快速累庫，將對現貨供需格局造成巨大的庫存壓力。
第二，螺紋鋼價格處于高位，貿易商冬儲意愿薄弱。2017年，貿易商高價冬儲的虧損局面恍如昨日。去年出現的情況是，貿易商以3800元/噸以上的價格進行冬儲，開春后螺紋鋼價格回落，貿易商不但沒有盈利還出現了虧損。截至目前，螺紋鋼現貨價格仍處于4670元/噸高位。今年的宏觀環境較去年預期更差，一方面目前高產量，采暖季限產放松，另一方面市場對于房地產的預期更加悲觀，貿易商為了避免再度上演去年的虧損悲劇，在目前這個價格幾乎毫無囤貨冬儲的積極性。
悲觀情緒不斷發酵，導致目前螺紋鋼1901合約對現貨貼水不斷擴大。截至目前，1901合約對上海地區螺紋現貨貼水超過700元/噸，也就是說盤面已經在體現市場的這種悲觀預期。對于后期行情的走勢，螺旋焊管廠家認為，接下來需要重點關注兩方面：
一是現貨的價格表現。隨著近期成交的轉弱，現貨已經出現了一些松動的跡象，本周前兩天上海地區螺紋鋼累計下跌30元/噸，現貨已經出現補跌的跡象，這在市場的預期之中，關鍵在于現貨的補跌的時間和幅度。目前的鋼廠和社會庫存為1348.42萬噸，屬近幾年同期的新低水平，貿易商庫存也普遍偏低，規格短缺的情況也較為普遍，所以現貨何時出現止跌企穩較為關鍵。
二是累庫的時間點。隨著時間的推移，螺紋鋼的需求將會逐漸走弱最終進入停滯狀態。在目前的高產量背景下，冬季出現快速累庫是多空都認可的，關鍵是在于增庫的時間點。如果增庫時間較早，例如在11月之前，短時間庫存的快速積累可能會對1月合約產生較大的負面沖擊，甚至會帶來一定的交割壓力。但如果增庫時間較晚，可能無法對1月合約造成直接的不利影響。
以上兩因素將會最終決定當下螺紋鋼高貼水最終的修復方式。如果累庫時間早，現貨出現快速下跌，那么可能會以現貨下跌的方式完成貼水的修復。反之，如果累庫時間較晚，現貨出現止跌企穩，那么1901合約可能會和前幾個合約一樣，最終以現貨上漲的方式完成修復。當下的時間點較為敏感，仍需要密切關注現貨表現和庫存的變化。但可以確定的一點是，目前期貨的高貼水會對繼續下行的空間產生一定的制約。
綜上所述，螺旋焊管廠家認為近期螺紋鋼下跌來自市場對于高產量和冬儲的擔憂，但這兩方面的擔憂目前仍處于預期階段，尚未對市場造成實際的影響。目前隨著需求的不斷走弱，現貨已經出現松動跡象開始下跌，但這種下跌已經在市場的預期之中，期貨的貼水也體現了市場的這種預期。后期關注點在于現貨何時止跌企穩和冬季累庫的時點，這將會直接影響到1月合約最終的走勢。
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