【現貨】

　　青島港口卡粉環比+18至1098元/噸，PB粉環比+20至1015元/噸，超特粉環比+19至899元/噸。

　　【基差】

　　當前港口卡粉、PB粉與超特粉倉單成本分別為1039.6、1085.4、1207.4元/噸?？ǚ垡贡P基差與基差率為71.1元/噸與7.3%。

　　【需求】

　　螺旋鋼管廠家指出，鋼材消費進入淡季，五大材產量季節性下降。本周廢鋼日耗與鐵水產量均環比下降，其中，鋼廠廢鋼日耗環比-1.53至56.58萬噸，主因近期華東短流程利潤收縮;日均鐵水產量環比-0.22至226.64萬噸，高爐產能利用率環比-0.08至84.75萬噸。廠庫+0.44%，日耗-0.39%，庫消比環比+0.28%。11月累計生鐵產量81031萬噸，同比+1525.3萬噸;11月累計粗鋼產量95214萬噸，同比+1702.70萬噸。

　　【供給】

　　四大礦山全年產銷目標來看，淡水河谷維持不變;力拓2023年發運目標維持不變，但2024年發運目標上調300萬噸至3.23-3.38億噸。必和必拓上調產量目標500-550萬噸(西澳產區上調400萬噸，Samarco上調100-150萬噸);FMG發運目標上調500萬噸。進口礦來看，11月鐵礦石累計進口量107842萬噸，同比+6232萬噸;國產礦來看，11月國產原礦累計產量90402.70萬噸，同比+1498.10萬噸。

　　【庫存】

　　港口庫存環比累庫，主因天氣對礦石入港擾動明顯。45港庫存11886.76萬噸，環比+301.57萬噸;鋼廠進口礦庫存環比+41.89至9489.97萬噸

　　【觀點】

　　涂塑螺旋管廠家認為，本周鐵水止跌，低庫存結構下，礦價易漲難跌?；久嫔?，供增需平，港口庫存環比累庫，鋼廠庫存小幅上升。供應來看，到港量環比+129.7至2583.4萬噸，發運量環比-57.6至2687.3萬噸，兩者均值高于季節性。需求來看，鋼材需求淡季，鋼廠產量季節性下降，廢鋼日耗與鐵水產量均小幅下降。庫存來看，本周港口庫存環比上升，疏港量降幅明顯，主因天氣對礦石運輸存在擾動作用，后續持續關注鋼廠補庫兌現情況。展望后市，年末基本面供增需減，05合約目前估值過高，后續關注鐵水是否止跌及鋼廠補庫兌現情況;低庫存結構下，礦價易漲難跌，操作上，區間操作為主，區間915-975;跨期套利策略上，關注做多5-9價差機會，建倉區間參考35-55。