短期建材消費依舊受制于地產疲弱拖累，但是政策逆周期調節將逐步發力，未來有望持續改善建材消費。從成本端看，成本支撐依然較強。煤礦事故多發，焦煤供應依然偏緊，疊加鐵礦基本面健康，鋼材成本持續高位。短期受宏觀情緒轉弱影響，加之下游進入冬季消費淡季，隨著北方地區大范圍降溫影響，下游季節性檢修增加，消費強度和消費預期轉弱，螺旋鋼管價格或有小幅回調，長期來看關注宏觀經濟政策落實情況和鋼材供需變化。

　　核心觀點

　　市場分析

　　本周，宏觀經濟會議略不及市場預期，黑色系商品均有所回落，同時隨著全國氣溫的驟降，建材需求逐步進入淡季水平，市場情緒多謹慎觀望，等待鋼廠冬儲政策出臺。至本周五收盤，螺紋主力合約2405收于3915元/噸，環比下跌2.97%，熱卷主力合約2405收于4033元/噸，環比下跌2.61%。

　　供給方面：本周Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率78.31%，環比上周下降0.44個百分點，同比去年增加2.34個百分點;高爐煉鐵產能利用率84.83%，環比下降0.91個百分點，同比增加2.2個百分點;鋼廠盈利率35.5%，環比下降1.73，同比增加13.85個百分點;日均鐵水產量226.86萬噸，環比下降2.44萬噸，同比增加3.98萬噸。

　　消費方面：本周鋼聯公布最新五大成材周度表觀需求909.96萬噸，周度環比減少9.39萬噸，其中螺紋表觀需求251.87萬噸，周環比減少7.01萬噸，熱卷表觀消費318.34萬噸，周環比減少17.32萬噸。本周五大品種表觀消費除線材外，其余品種環比均有一定下降。

　　庫存方面：本周Mysteel調研全國五大成材庫存周環比增加7.3萬噸，其中螺紋庫存周環比增加4.59萬噸，熱卷庫存周環比微降，傳統淡季剛需表現偏弱，投機性需求消退，去庫速度明顯減緩，當前仍處歷史低位水平。

　　綜合來看：涂塑螺旋管廠家認為，短期建材消費依舊受制于地產疲弱拖累，但是政策逆周期調節將逐步發力，未來有望持續改善建材消費。從成本端看，成本支撐依然較強。煤礦事故多發，焦煤供應依然偏緊，疊加鐵礦基本面健康，鋼材成本持續高位。短期受宏觀情緒轉弱影響，加之下游進入冬季消費淡季，隨著北方地區大范圍降溫影響，下游季節性檢修增加，消費強度和消費預期轉弱，價格或有小幅回調，長期來看關注宏觀經濟政策落實情況和鋼材供需變化。