行情回顧

　　今日鋼價現貨漲跌互現，期貨震蕩收漲。螺旋鋼管廠家據悉，截至收盤，螺紋鋼主力合約收3959，較上一個交易日漲22個點;熱卷主力合約收4055，較上一個交易日漲38個點;焦炭主力合約收2739，較上一個交易日漲83個點;焦煤主力合約收2171，較上一個交易漲144個點;鐵礦石主力合約收980.5，較上一個交易日漲3.5個點。截至27日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為4036元，較上一個交易日漲3元;熱卷均價為4014元，較上一交易日漲5元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為1005元，較上一個交易日持平;唐山準一級冶金焦價格為2260元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3650元，較上一個交易日漲20元。

　　市場分析

　　今日鋼價現貨資源漲跌互現，期貨窄幅收漲。分品種看，螺紋略強于熱卷，武漢、長沙、福建、成都等地螺紋鋼價格漲幅基本達到30元左右。熱卷、帶鋼、冷軋等品種個別市場出現10-20元回落，唐山鋼坯現貨資源也有一定降溫?？傮w成交一般，但是部分鋼廠建材訂貨量折扣減少，并且積極挺網價，部分貿易商賣空單后考慮補貨。

　　從今日行情變化來看，鋼材價格之所以難下降，甚至盤面上表現更強勢，再次收漲，這主要是這兩天焦煤為主的大幅上漲的帶動作用。據市場反饋，山西某焦煤集團通知內部長協客戶，每日計劃量預計減半。結合此前山西因近期煤礦事故較多，安全形勢嚴峻，因煤礦事故，安全檢查停產煤礦不斷增加。汾渭統計呂梁目前因事故及安全問題停產的煤礦在產產能1780萬噸。另外，呂梁地區目前煤礦合計停產產能3080萬噸，停產煤礦以主焦煤為主。盤面仍反映了預期的提前兌現，今日焦煤盤面大漲超7%，焦炭漲幅超3%，無疑成為黑色最強驅動。

　　在山西多發安全事故的情況下，安全檢查和管控對產量和市場的情緒影響，目前看是比較大的，甚至也逼迫焦炭企業提漲了兩輪，盡管第二輪尚未落地，但形勢從上游正在給下游不斷增加成本壓力。27日，山西焦煤公告，所屬山西西山晉興能源有限責任公司于2023年11月25日收到呂梁市應急管理局、呂梁市地方煤礦安全監督管理局《煤礦安全監管行政執法文書現場處理決定書》，要求晉興公司斜溝礦停產整頓，目前斜溝礦已停產。

　　在宏觀方面，央行等八部門支持民營經濟25條重磅舉措發布。確金融服務民營企業目標和重點，強調要從民營企業融資需求特點出發，著力暢通信貸、債券、股權等多元化融資渠道?！锻ㄖ诽岢?，要綜合運用貨幣政策工具、財政獎補和保險保障等措施，提升金融機構服務民營經濟的積極性。下一步，中國人民銀行等部門將指導金融機構抓緊落實《通知》要求，制定具體實施細則，同時，加強統計監測和政策效果評估，確保政策惠及民營企業。

　　從基本面來看，本周除了熱卷、中厚板等品種產量增加外，其他品種增量有限，這也符合了近期螺紋和熱卷的庫存以及價差變化。不過需要說明的是，行情在市場對宏觀政策“退燒”之后，基本面對上漲或者下跌驅動力都不足。后續條件的轉化，仍要看宏觀和政策以及原料等幾個維度。

　　行情展望

　　從目前看，市場仍處在高位回落后的震蕩調整階段，只不過焦煤、焦炭的強勢狀態改變了成材節奏，本輪回調空間尚未有達到預期。但是，盡管雙焦如此上漲，成材還是沒有突破上周的高點。一般情況下，經過一輪上漲后，盤面和現貨都需要有調整、消化的階段，目前黑色盡管方向和趨勢都沒有變化，但一直保持高強度上漲是不可能的。我們仍傾向于繼續震蕩調整，回落空間有限。

　　從盤面來看，涂塑螺旋管廠家認為，黑色系全面上漲，焦煤漲超7%，焦炭漲超3%，螺卷漲幅在1%以內。螺紋收3959，漲22，持倉132.6萬手，減倉9.8萬手。前20席位持倉中，多頭持倉減少5.1萬手，空頭持倉減少5.8萬手，東證期貨減持空單1.6萬手，主力繼續大幅減倉，并逐步移倉05合約。從技術角度來看，短線螺紋主力繼續處于3920-3980震蕩區間運行，盤面被雙焦帶動較為抗跌，上方繼續關注3800-4000關口一帶的壓制，下方關注3907-3896一帶支撐，繼續震蕩對待。