周四，螺紋從高點一度下跌超百點，我們空頭也是再次吃肉了?？梢钥吹轿脖P有所反彈，那么鋼材后續還能漲嗎?

　　一、鋼材庫存與產量

　　鍍鋅螺旋管廠家據悉，本周鋼材庫存繼續下降，不過伴隨著股市暴跌，螺紋亦收跌0.71%于5058元/噸，盡管看似仍處于于上漲通道之中，但下跌的隱患仍然不可忽視。

　　上周五大主要鋼材品種總產量再創7個月新高，而總庫存轉降。本周五大主要鋼材品種總產量續增5.78萬噸至994.44萬噸，螺紋、線材產量小幅下滑，板材產量則均有所增加，與鋼谷網數據一致?？値齑胬m降31.58萬噸至2302.89萬噸，其中鋼廠庫存微降0.78萬噸至684.36萬噸，社會庫存減少30.8萬噸至1618.53萬噸。

　　這樣來看的話，產存數據基本符合預期,并未能給市場帶來積極效果。

　　二、盤面積極情緒與現實消極情緒的矛盾

　　盡管在期貨市場中看漲鋼材與黑色系的似乎更多，但一方面股市暴跌拖累了市場情緒，另一方面，疫情影響下，目前需求回補暫不明顯。

　　建材成交恢復有限，而俄烏爭端使得卷板出口增加的話題由于船期問題還未能兌現到需求數據上，需求弱的現實局面鉗制了盤面上行步伐。

　　其實期貨通常都是提前消化預期的，在預期出口轉好后盤面就開始了一波上漲，如今兌現似乎有問題立馬就開始回調，下一步的走勢還是要看黑色系的整體趨勢，那么黑色系局面究竟如何呢?

　　三、政策施壓但傳導需時間

　　盡管今年粗鋼產量繼續壓減的政策熱度較高，但暫時并未對原料的現實短造成明顯影響，焦炭第六輪提漲也如期落地，成本支撐力度仍比較強。

　　截止昨日收盤，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本增加至4814元/噸，唐山普方坯價格上漲至4830元/噸，鋼廠平均毛利潤僅為16元/噸，復產節奏變化值得關注。

　　值得注意的是，國常會提出以核增產能、擴產與新建投產方式在今年繼續核增3億噸煤炭產能，如能實際核增焦煤產量，供需緊缺將難以維持，影響長線估值下移。

　　需求端運輸受阻仍是目前影響漲跌的主因，煤礦被動累庫持續。盤面交易主線回到疫情，各地疫情反復進一步壓制需求，但終端樂觀預期不改，短線盤面或高位震蕩格局，政策傳導需要一點時間。

　　四、侃侃觀點：短期內高空仍是較好的策略

　　黑色系前期的上漲核心邏輯在于國際能源價格高企，以及國內煤炭短期的緊張格局，但就未來來說，政策端的壓力和產能核增以及擴產下，煤炭供應將不再是問題。

　　目前的現實盤面需求仍是較低水平，全國各工地復工不理想，鋼材庫存難以消化，上游的壓力傳導到原料端黑色系勢必將再下跌一波，螺紋短期沖高還是存在較大阻力。

　　防腐螺旋鋼管的每次反彈都是我們進空的機會，操作思路上，高空仍是最好的策略，若想低多還是要等到五一后再根據新的現實情況參與。