8月份國內鋼鐵市場震蕩下行;限產實施下，需求減弱導致鐵礦石價格震蕩下行，在蒙古疫情嚴重影響煉焦煤進口情況下，原料供應緊張局面促使焦炭價格持續上漲，連續7輪提漲落地，使得成本對后期鋼價的支撐力度逐漸轉強;9月份隨著“金九”施工旺季到來，疊加地方專項債加快發行，各地重大建筑工程項目將持續開展，鋼材需求將逐步釋放，社會庫存繼續下降，市場供需關系趨于改善;此外，貨幣政策穩中偏松，市場樂觀情緒有所升溫;預計9月份國內鋼鐵市場或呈現震蕩趨強運行態勢。

　　一、八月份國內鋼鐵市場震蕩下行

　　8月份，提出要糾正運動式“減碳”，先立后破，堅決遏制“兩高”項目盲目發展等政策導向下，疊加多地暴雨及零星疫情影響，市場呈現供需兩弱態勢，鋼材價格震蕩走弱;至月末，隨著淡旺季轉換開啟，金九預期有所加強，備貨需求有所釋放，市場呈現反彈行情。螺旋管廠家據悉，截至8月31日，全國鋼材綜合價格為5757元(噸價，下同)，較上月末下跌145元，跌幅為2.5%，年同比上漲40.0%。其中，建材價格為5402元，較上月末下跌163元，跌幅2.9%，年同比上漲37.8%;板材價格為6026元，較上月末下跌158元，跌幅為2.6%，年同比上漲41.4%;型材價格指數為5704元，較上月末下跌129元，跌幅為2.2%，年同比上漲45.0%;管材價格為6223元，較上月末上漲2元，基本持平，年同比上漲39.6%。

　　8月份，六大區域鋼材價格均有所下跌，其中西北地區跌幅最大，為2.8%;東北、華東地區跌幅最小，均為1.8%;其他區域跌幅居中，為1.9%-2.3%之間。

　　8大鋼材品種10大城市均價顯示，除焊管外，其他各品種均有所下跌，其中三級螺紋鋼跌幅最大，為2.5%;H型鋼跌幅最小，為0.04%，其他品種跌幅在0.4-2.3%之間。

　　二、鋼鐵行業供給分析

　　1、7月份鋼鐵產量大幅回落 后期有望保持低位

　　7月份，隨著粗鋼產量壓減執行省市范圍的擴大，我國鋼鐵產量同比明顯回落。國家統計局數據顯示，7月份，我國生鐵產量7285萬噸，同比下降8.9%;粗鋼產量8679萬噸，同比下降8.4%;鋼材產量11100萬噸，同比下降6.6%。從粗鋼日產來看，7月份全國粗鋼日均產量280.0萬噸，較上月減少32.9萬噸，環比下降10.5%。

　　從累計產量來看，仍呈現增長態勢。1-7月，我國生鐵累計產量53350萬噸，同比增長2.3%;粗鋼累計產量64933萬噸，同比增長8.0%;鋼材累計產量80902萬噸，同比增長10.5%。

　　8月份，隨著政治局會議召開，糾正運動式“減碳”，鋼鐵行業減產力度有所緩和，疊加企業盈利可觀，全國鋼企高爐開工率有所上升，產量下降幅度略有放緩。全國主要鋼企高爐開工率8月份均值為80.8%，較7月(79.9%)上升0.9個百分點。從重點企業粗鋼產量來看，8月中旬環比回升。中鋼協數據顯示，8月中旬重點統計鋼鐵企業粗鋼日產為213.8萬噸，較上旬增加9.4萬噸，環比增長4.6%，同比下降1.1%。預計8月份全國粗鋼產量下降幅度減緩，粗鋼日產或在270萬噸左右。

　　2、社庫開啟下降通道 9月份將持續降庫

　　8月份，鋼材社會庫存持續下降。數據顯示，截至8月27日，29個重點城市社會庫存為1314.2萬噸，月環比下降3.4%，年同比下降4.5%。其中，建材社會庫存為793.1萬噸，月環比下降4.3%，年同比下降13.8%;板材社會庫存為521.1萬噸，月環比下降2.0%，年同比上升14.4%(詳見圖4)。

　　從鋼廠庫存來看，廠內庫存呈現小幅回升態勢。據中鋼協統計數據顯示，8月中旬，重點企業鋼材庫存量為1493.4萬噸，較7月中旬增加1.6萬噸;數據顯示，8月27日，全國主要區域建筑鋼材廠內庫存630.0萬噸，較上月末增加20.0萬噸，月環比上升3.3%，年同比增長1.8%;樣本鋼企中厚板廠內庫存41.9萬噸，較上月末上升2.9萬噸，月環比上升7.4%，年同比上升3.3%。

　　8月份市場需求有所恢復，中間環節社會庫存有一定降庫表現;而隨著鋼廠限產力度放緩，特別是限電導致的限產減少，以及在盈利可觀刺激下，企業生產積極性上升，廠庫有所上升。9月份，隨著“金九”鋼材需求旺季到來，鋼材需求將逐步釋放，帶動社庫、廠庫全面下降。

　　三、鋼鐵行業成本分析：礦跌焦漲此起彼伏 成本支撐由弱漸強

　　8月份隨著限產的繼續實施，對原料需求的減弱，進口鐵礦石價格呈現震蕩下行態勢。數據顯示，8月末，唐山地區66%品位干基鐵精粉價格為1300元，較上月末下跌330元，跌幅為20.2%;進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場價格為1100元，較上月末下跌150元，跌幅為12%。

　　8月份，在上游原料煉焦煤供應緊張導致成本上揚、供需偏緊以及市場情緒等因素推動下，焦炭市場經歷7輪提漲落地。數據顯示，8月底唐山地區二級冶金焦價格為3440元，較上月末上漲720元，漲幅為27.7%。

　　在鐵礦石下跌、焦炭價格上漲帶動下，成本支撐作用由弱漸強。數據顯示，使用8月末購買的原燃料生產的普碳方坯不含稅平均成本較上月同期增加63元，增幅為1.6%。

　　四、鋼鐵行業需求分析

　　1、出口需求：鋼材出口環比下降、同比增長 后期或繼續收縮

　　7月份我國鋼材出口環比下降、同比有所增長。海關總署發布數據顯示，7月份，我國出口鋼材566.9萬噸，環比下降12.2%，同比增長35.8%;進口鋼材104.9萬噸，環比下降16.2%，同比下降59.7%。

　　1-7，我國鋼鐵進出口呈現出口增長、進口下降態勢。1-7月，我國累計出口鋼材4305.1萬噸，同比增長30.9%;累計進口鋼材839.7萬噸，同比下降15.6%。

　　隨著海外市場價格連續回調，國內市場保持高位運行，我國鋼材出口的價格優勢漸失，出口訂單指數持續在收縮區間運行，8月起出口退稅全部取消，對鋼材出口的抑制效應進一步顯現，預計后期鋼材出口將繼續回落。

　　2、國內建筑需求：金九即將到來 建材需求有望釋放

　　7月份基建投資增速回落明顯，帶動我國固定資產投資恢復動力減弱，兩年平均增速首現回落。國家統計局數據顯示，1-7月份，全國固定資產投資(不含農戶)302533億元，同比增長10.3%，兩年平均增長4.3%，平均增速較1-6月回落0.1個百分點。其中，基礎設施投資同比增長4.6%，兩年平均增長0.9%，較1-6月回落1.5個百分點;制造業投資同比增長17.3%，兩年平均增長3.1%，比1-6月加快1.1個百分點，改善幅度較前期收窄;房地產開發投資增長12.7%，兩年平均增長8.0%，較1-6月回落0.2個百分點。

　　盡管7月份數據有所回落，但受洪澇災害、多地疫情以及季節性淡季影響較大。當前這些影響因素基本解除，9月份隨著施工旺季到來，以及地方債發行加快，帶動各地重點工程項目集中開展，建材需求將逐步釋放。

　　3、國內制造業需求：制造業景氣度承壓 板材需求有所抑制

　　7月份，我國工業生產增速延續回落。7月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.4%，較上月回落1.9個百分點。從下游產品產量來看，增速分化明顯，15個下游主要用鋼產品中，單月增速出現同比下降的品種由上月的7個增加至10個，反映鋼鐵下游用鋼產品生產有所收縮。正增長的5個產品中，集裝箱、金屬冶煉設備增速提升，鐵路機車增速由負轉正，金屬切削機床及家用洗衣機增速回落。

　　從制造業景氣度來看，8月份由國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會調查的中國制造業采購經理指數(PMI)為50.1%，位于臨界點以上，低于上月0.3個百分點，連續第5個月回落，反映制造業擴張力度有所減弱。其中新訂單指數自2020年2月以來首次跌至榮枯線之下，新出口訂單指數在收縮區間繼續回落，創2020年6月以來新低。當前制造業生產經營有所承壓，需求受到一定制約。因此，對鋼鐵需求來說，與上年同期相比，板材需求或難有增長。

　　五、九月份國內鋼鐵市場預測

　　綜上，從需求端來看，隨著氣候條件好轉，疊加地方專項債加快發行，各地重大建筑工程項目將持續開展，建材需求將逐步釋放;從供應端來看，全國范圍內限產延續，廣西加強能耗雙控，9月鋼企再減產20%，全國多家鋼廠發布9月停產檢修計劃，鋼鐵產量釋放仍將受到制約，鋼材社會庫存繼續下降，市場供需格局趨于改善。從貨幣政策來看，當前貨幣政策穩中偏松，后期可能再次降準，加大信貸投放支持實體經濟，保持國內流動性合理充裕，有望對鋼鐵下游行業運營形成實際支撐;各種因素交織下，當前市場樂觀心態有所升溫，預計9月份國內3pe防腐鋼管市場將呈現震蕩趨強運行態勢。