1. 行情回顧

　　螺旋鋼管廠家據悉，上周I2301主力合約，受到上方壓力位測試，整體減倉下行。宏觀層面，本周為美聯儲9月加息時點，市場情緒謹慎相對承壓。

　　產業層面，海外鐵礦發運回升，而下游鋼廠低利潤下高爐生產積極性預計下滑，難以支撐鐵礦大幅反彈。

　　估值層面，目前估值中性偏低，結合驅動向下，鐵礦整體維持震蕩走勢，短期區間向下。

　　2. 重點消息

　　2.1 房地產政策暖意持續，“保交樓、穩民生”推動地產預期增強

　　鄭州要求在10月6日前實現全市所有停工問題樓盤項目全面持續實質性復工，相關主管部門監管不到位的，商業銀行對資金挪用有過錯的，依法依規承擔相應責任;稅務部門要對不配合復工的房地產企業進行偷漏稅核查。

　　鄭州市安置房建設和問題樓盤攻堅化解工作領導小組辦公室于9月13日印發《關于對擬使用保交樓專項借款項目開展全面審計的通知》。

　　通知顯示，根據國家九部委關于保交樓專項借款使用相關規定和要求，鄭州將對全市范圍內使用保交樓專項借款項目開展全面審計，請市審計局進行安排部署，各開發區、區縣(市)要主動配合以確保審計效果。

　　2.2 寶武和力拓合資鐵礦西坡項目，2025年計劃投產2.75億噸中高品級鐵礦

　　中國寶武和力拓同意就西澳大利亞皮爾巴拉地區的西坡鐵礦項目成立合資企業，并簽訂合作協議。雙方權益比例為46%和54%。

　　據介紹，西坡項目目標是在合資期限內生產2.75億噸鐵礦石，項目設計產能為2500萬噸/年，平均品位約62%，總投資約20億美元。項目將于2023年初開工建設，2025年建成投產

　　3. 基本邏輯

　　3.1 供應端

　　最新一期海外四大礦山總發運量環比大幅回升，增量主要集中在澳大利亞力拓。澳大利亞19港發貨量延續走高態勢，巴西19港發貨量處于低位，但環比小幅增加。

　　前期高發運量陸續到港，我國國內45港到貨量環比大幅回升，預計未來1-2周到港量仍維持高位。

　　3.2 需求端

　　現階段鋼廠不同工藝的復產進程有所劈叉。短流程方面，電爐噸鋼即期生產面臨兩百多元的虧損，不斷打擊生產的積極性。長流程方面，高爐即期生產尚有盈余，高爐依然保持復產節奏。

　　從上周五數據可以論證，85家電弧爐產能利用率出現環比下降，而247家鋼企高爐產能利用率依然延續上行。

　　自八月起，日均鐵水產量保持V字回升態勢，已連續七周上行，鋼企對原料的需求持續走高。但短期看，五大材產量增速減緩，復產動力有所衰竭。

　　需關注鋼材金九銀十旺季需求能否兌現，從而帶動高爐復產延續，以支撐對原料端的需求。

　　3.3 庫存端

　　上游港口環節，鐵礦45港本周小幅累庫，主要源于到港量回升。鋼廠環節，進口鐵礦庫存依然處于低位，隨著日耗量走高，庫存消費比不斷走低。

　　4. 總結

　　海外供應端，海外發運回升、到港量增加，未來仍有邊際增量預期。下游需求端，高爐復產延續，但在低利潤和弱需求下，動力預計緩慢衰竭，對原料需求邊際走弱。

　　庫存端，港口庫存短期維持震蕩。綜合看，湖南防腐螺旋管廠家認為，供增需降預期下，鐵礦自身產業趨于寬松，中期維持震蕩格局，短期區間震蕩向下。