長沙涂塑螺旋鋼管報道：下游復工疊加去庫存迎來鋼價反彈窗口
日期 : 2020-04-01標簽: 長沙涂塑螺旋鋼管|長沙涂塑螺旋鋼管廠家價格
最新觀點
1）疫情有效控制后下游復工復產改善鋼材邊際需求、庫存去化新冠疫情之后復工復產，需求邊際改善、庫存去化。3月底，五大品種鋼材社會庫存環比下降比例由2.42%提升到4.22%，五大品種鋼廠庫存環比下降6.83%。全國螺紋鋼價格小幅反彈1.78%至3584元/噸。
2）產能置換政策趨嚴，供給反彈初步顯現
國家將會加強逆周期調節政策以對沖疫情的負面影響；多部委發文研究制定新的產能置換的指導意見和實施方案，持續優化供給。受到鋼價回升刺激鋼廠生產積極性增強，全國螺紋鋼周產量達到290.10萬噸，環比增加17.12萬噸，提升幅度達到6.27%；高爐、電爐的開工率分別達到65.06%和41.67%，環比上月分別提高3.18個百分點和12.82個百分點；高爐、電爐產能利用率均分別上行1.36%、13.35%。
3）海外疫情升級或將擾動澳巴鐵礦石供給，鐵礦石短期震蕩偏強，無礙全年利潤修復。鐵礦石價格相較于去年860元/噸的高點回落20.35%至685.00元/噸，目前的價格水平僅比去年淡水河谷礦難和澳洲颶風影響之后鐵礦石價格僅高出4.34%。短期鐵礦石價格將在巴澳供給擾動及鋼廠開工率回暖下維持震蕩偏強的格局，長期仍然偏弱。
4）投資機會：目前行業估值水平仍然較低，投資安全邊際高。關注疫情之后復工復產需求、庫存去化和供給邊際收緊下的鋼價反彈窗口期。疫情過后為恢復經濟國家的逆周期經濟政策調節所帶來的下游房地產與基建對鋼鐵行業的需求增量成為行業估值修復的催化劑。
投資建議
短期疫情得到控制、下游行業復工復產帶來的需求恢復、庫存去化利好鋼材價格短期反彈窗口。中期存在需求逐步釋放、庫存去化和供給邊際收緊下的鋼價反彈帶來的估值修復機會。長期來看，疫情過后延期補償性需求、逆周期調節政策和新產能置換指導意見的出臺，持續改善行業供需關系，同時在礦價長期弱勢、產能結構合理、分紅率較高的情況下，有望在疫情之后修復行業全年利潤和估值。建議關注成本控制優秀的南方長材三鋼閩光（002110.SZ）和受益于集中度提高的行業龍頭寶鋼股份（600019.SH）等。長沙涂塑螺旋鋼管廠家會一直關注此事！
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