螺旋管廠家指出，黑色系整體延續震蕩上行走勢，原料輪流強勢上漲，助推成材震蕩上行，盤面利潤持續壓縮。從基本面看來，上周日均鐵水繼續上升至248萬噸，根據高爐檢修來看，預計下周鐵水有小幅回落的可能。短期內廢鋼日耗并未見到明顯回調，長短流程鋼廠均未出現明顯通過降低廢鋼比例而減產的跡象。成材庫存從累庫轉換為季節性去庫，但熱卷仍在累庫，暫未看到庫存壓力緩解跡象。我們認為，供給端鐵水維持高位，廢鋼日耗未降，需求呈現環比回升，季節性回暖狀態，季節性累庫切換成去庫趨勢。熱卷累庫矛盾不斷累積，長短流程鋼廠利潤未出現大幅虧損而主動減產跡象。短期內成材庫存矛盾仍在累積、鋼廠虧損不深、未見旺季需求落空的狀態下，黑色系難以形成流暢負反饋。在鐵水持續高位，原料支撐的情況下，疊加十一之前補庫行情預期下，預計短期內成材價格或將繼續呈現區間震蕩狀態。

　　月差：觀望 成材在產能過剩的情況下目前走弱現實強預期邏輯，近端成材庫存并未吃緊，螺紋倉單壓力仍在，成材正套難走出。

　　高爐檢修：偏空 根據我們對于高爐檢修統計，目前暫未出現行政性減產現象，9月高爐檢修共影響鐵水產量147萬噸，本周中天、閩源、徐鋼高爐開始檢修，預計下周日均鐵水環比有小幅回落的可能。按照目前的高爐檢修情況測算，9月生鐵產量暫時難出現大幅下降。

　　廢鋼：觀望 根據我們的測算，目前華東電爐廠平電螺紋生產利潤近-180元/噸，谷電成本仍虧損近20元/噸左右。鍍鋅螺旋鋼管廠家指出，上周廢鋼日耗并未出現明顯下降，長流程廢鋼日耗出現小幅回落，短流程日耗持續增加。

　　成材庫存：中性 供應端螺紋轉產熱卷持續，熱卷社會庫存接近歷史高位，交割庫倉單庫存歷史高位，仍有較大量的在途板材，預計熱卷庫存短期內仍有繼續累庫的壓力，暫時尚未看見庫存壓力緩解跡象。

　　海外鋼材價格：偏多 人民幣匯率維持高位，人民幣貶值對成材出口形成直接利好，預計9月鋼材出口仍維持高位。上周歐盟熱卷進口價格下降10美金至660美金/噸，東南亞熱卷進口價格下降5美金至535美金/噸，中國出口價格下降10美金至550美金/噸。