行業現狀：震蕩下行至微利狀態。湖南腳手架廠家據悉,5月29日，全國高爐產能利用率以及鋼廠廢鋼日耗量均較近5年峰值僅低出4.5%左右，全國鋼鐵PMI新訂單指數在6月初實現了近13個月以來的首次高于50(榮枯分界線)，全國房地產4月新開工面積已接近去年同期。但是，模擬的鋼鐵利潤卻連續處于2017年以來的最低水平，這主要是供需所致。

　　行業短期有利好：貨幣寬松、經濟復蘇。歷史經驗顯示，在沒有供給因素干擾的情況下，M2增速對鋼價有一定的領先作用、國債收益率與螺紋鋼大方向一致;而M2增速在3月份已出現了明顯回升、國債收益率從5月初以來也持續回升，這分別意味著貨幣有寬松、經濟在復蘇，而這都對鋼價構成利多。

　　中期壓力之一：地條鋼并未形成長效打壓機制。地條鋼一度占中國鋼鐵供應量的8%-10%，在2017年轟轟烈烈的打擊地條鋼運動后，市場對地條鋼的關注度顯著降低，并一致預期地條鋼歸零。但是由于其生產和違法成本低、復產技術難度低，在目前暫時沒有行政監管、也缺乏長效治理機制的背景下，我們結合數據推理、案例觀察，認為地條鋼存在死灰復燃的可能性，尤其需要防止其對鋼鐵行業的影響從量變過度到質變。

　　中期壓力之二：房地產新開工面積可能趨勢向下。架管廠家指出,房地產新開工面積增速的大趨勢對螺紋鋼價有一定的領先性，一方面中國房地產新開工面積、鋼鐵需求可能已見頂，另一方面廣義的房地產庫存(新開工面積0.9與竣工面積的差值的累計值)與當年銷售面積的比值在2019年恢復至歷史高位，高庫存之后往往是新開工面積的下滑，這將對鋼價、鋼鐵需求構成抑制。

　　中期壓力之三：折舊廢鋼增加煉鋼的鐵元素供應。從鐵元素的來源來看，鋼鐵來自于兩塊：

　　(1)高爐煉鐵，與高爐產能有關，目前全國高爐產能基本沒有凈增量;

　　(2)廢鋼，與鋼鐵的生命周期以及回收利用有關。我們構建的模型顯示，折舊廢鋼占當年鋼產量的比重在2019年為個位數，但未來會加速增長，這將推動未來鋼鐵產量的增長。