架管了解鋼鐵行業：螺紋鋼消費持續改善傳統基建投資加碼預期提升
日期 : 2020-04-22標簽: 架管|架管生產廠家|架管價格
架管了解,上周螺紋鋼消費持續增長、創歷史新高:采用132城的社會庫存和全國建材鋼廠的廠內庫存，推算上周螺紋鋼消費達到510.5萬噸，環比增加43.9萬噸,創歷史新高。螺紋鋼庫存持續下降，社會庫存環比減少104.87萬噸,鋼廠庫存環比減少62.19萬噸。
穩投資、穩就業背景下，加碼基建投資重要性再次凸顯。4月17日政治局會議提到：加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資。一季度固定資產投資各項數據均大幅下滑。受外需沖擊的影響，制造業投資很難大幅提升；同時房地產投資在“房住不炒”的定位下，難以大幅增加。全年來看，加碼基建投資是穩投資的唯一手段。從歷史數據來看，每輪失業率上升，基建投資都會加碼；相比新基建，傳統老基建規模大、解決就業人數多，整體來說現階段加碼基建投資也是穩就業的重要保障。
后續房地產投資延續環比改善趨勢：一季度國內房地產開發完成投資額21963億元，累計同比-7.7%。其中3月份完成開發投資11847億元，同比1.15%。在房住不炒的定調下，促進房地產市場平穩健康發展是基本，盡管未來有居民收入下降、購房需求減少的預期，預計銀行對房地產的支撐仍將保持平穩，疊加因城施策、各地政策上會有邊際放松。后續房地產投資將延續環比改善趨勢。
基建投資加碼預期下，長流程螺紋鋼毛利將延續改善。從歷史數據看，基建投資加碼會對螺紋鋼盈利有支撐；同時疊加電爐成本對長流程螺紋鋼企業盈利的二次支撐，未來基建加碼會帶來長流程螺紋鋼毛利的環比改善。上周長流程螺紋鋼噸鋼模擬毛利達到440元/噸，環比增加68元/噸，延續逐步上行趨勢。上周獨立電弧爐鋼廠，平期噸鋼毛利296元/噸，谷期噸鋼毛利450元/噸，周中有回弱的趨勢。
投資建議：短期看受到高庫存、內外需下滑的影響，鋼材現貨價格面臨承壓，鋼企盈利很難大幅改善。但海外經濟的大幅下滑推動全球鐵礦供需走向寬松、同時疊加國內焦炭供給的改善，鋼材成本端下行壓力加大。隨著國內宏觀政策擴內需的加碼，加強基建投資、維持房地產平穩發展，受此拉動，螺紋鋼等長材產品需求有保障，疊加成本端的產品價格下降，將促使長流程螺紋鋼企業盈利會有所改觀。建議關注擴內需帶來鋼鐵產業的結構性機會。架管廠家會一直關注此事！
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