鋼材價格有望延續低位偏弱運行隆盛達螺旋管關注5月合約
日期 : 2020-04-29標簽: 螺旋管|螺旋管生產廠家價格
隆盛達螺旋管廠家得知：隨著武漢的解封，我國本土疫情基本得到有效控制，復工復產逐步推進，鋼材國內市場供需轉旺。但在全球系統性危機下，鋼鐵行業仍受到了巨大的沖擊，當前產量增而庫存去幅收窄，后期去庫存壓力持續加大，需求仍待有效釋放。全球疫情已達300萬，美國、歐洲仍深陷重災，后期還需關注新興經濟體（印度、南美等）疫情發展的不確定因素。綜合來看，鋼材價格仍有望延續低位偏弱運行，關注5月合約交割后現貨是否進一步補跌。
一、利潤好供給恢復，需求釋放有限
我國疫情集中于2月爆發，而過年期間本處生產淡季，一季度后期鋼廠恢復生產較快，因此疫情下鋼材市場的供給層面基本未受明顯影響。而需求端在勞動力制約下啟動較遲，加之國際宏觀層面風險，全球需求全面降溫，因此鋼市反彈仍不力。數據方面，Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率80.49%，環比上周持平，同比降2.67%；高爐煉鐵產能利用率80.59%，增0.61%，同比降2.96%；鋼廠盈利率84.21%，增0.40%；日均鐵水產量225.36萬噸，增1.72萬噸，同比降8.27萬噸；163家鋼廠高爐開工率68.65%，環比上周持平，產能利用率76.92%，增0.20%，剔除淘汰產能的利用率為83.74%，較去年同期降2.39%，鋼廠盈利率76.69%，環比增0.61%。鋼材利潤上升，產能高位運行，而線螺采購情況仍低于過去三年同期水平，在旺季預期逐漸體現并出清的格局下，鋼材供需情況仍不容樂觀。
二、庫存仍是核心壓力，當前去幅已收窄
2020年鋼材補庫啟動較早，而年后去庫受疫情影響推遲，庫存堆積，當前經歷1個多月的季節性去庫，鋼廠及社會庫存仍處于往年同期高位，后期迎來夏季傳統淡季（南方地區梅雨季），庫存往往出現季節性止跌回升（每年二季度中后期），壓力之下鋼價難有強勢表現。數據方面，Mysteel統計全國35城螺紋社會庫存1077.99萬噸，環比下降63.71萬噸，鋼廠庫存433.2萬噸，環比下降26.16萬噸，去幅均大幅收窄。全國鋼材（螺紋、線材、熱軋、冷軋、中厚）總庫存2828.7萬噸（鋼廠+社會），去年同期為1720萬噸。去庫存情況后期須持續關注，當前高庫存是鋼材乃至黑色系整體承壓的重要因素。
三、全球疫情仍有不確定性，鋼材出口重挫（卷螺差低位運行）
我國鋼材出口以板材為主，其次為棒材、管材、角型材。據海關總署數據，疫情下鋼材出口嚴重受挫，一季度我國累計出口鋼材1428.6萬噸，同比降16%，降幅雖然較1-2月有所收窄，但仍能看出疫情對全球鋼材需求的影響。當下全球汽車生產銷售仍停滯，也使得卷螺差大幅倒掛（熱卷(3149,-32.00,-1.01%)-螺紋，-150附近），價差雖部分透支預期，但疫情在國際新興經濟體蔓延爬坡，全球板材需求未有效恢復之前，卷螺差仍有望維持失真低位。一季度鋼材需求完全以內需為主，雖有“新基建”等一系列宏觀托底保障政策，但對鋼材實際需求增量有限，當前仍有多數地產企業瀕危，具體影響仍有較大不確定性。
四、觀點總結及建議
鋼材市場旺季仍不旺，價格表現平平，主要由于供給釋放而需求受制，庫存去幅收窄，后期高庫存壓力難以有效解決，鋼材價格亦難有表現，低位震蕩偏弱或延續，關注5月交割后現貨補跌空間。此外，成材壓力還有望繼續向上游轉化，后期淡季檢修期邏輯將至，礦、焦、煤也將延續弱勢，其中礦較高估。中國本土疫情好轉，宏觀政策保底刺激頻出，但實際對鋼材需求提振有限。全球疫情仍在白熱化中，美國、歐洲需求嚴重受挫，后期新興經濟體疫情發展的不確定性仍需關注。全球商品市場需求氛圍不佳，由于熱卷出口影響，卷螺差嚴重倒掛，雖已部分體現預期，中短期或延續低位運行，等待海外疫情有效控制跡象，才可考慮參與卷螺價差修復。螺旋管廠家會一直關注此事！
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